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有色金属周报:整合向前迈进,静待需求复苏,关注永磁板块和新材料个股

发布时间:2014-01-06    研究机构:申万宏源

主要内容:

投资建议:整合向前迈进,静待需求复苏,关注稀土永磁板块,继续推荐新材料个股。依靠稀土和黄金板块单周的强劲走势,有色金属板块上周仅微幅下跌0.07%,跑赢沪深300指数1.28个百分点。上周驰宏锌锗遭遇大股东减持,领跌所有有色股票。上周获悉5+1稀土整合方案已获国务院批复,包稀等整合9家分离冶炼企业,申万有色认为国内稀土整合的步伐向前迈进了一步,符合市场预期;而目前从稀土下游开工率来看还是偏弱,14年3月份以后可能有补库带来的开工率回升,稀土大周期还是要等待14年底,15年电动车市场的拉动带来的突变。从股价角度来说,中长期推荐稀土永磁板块(股价调整幅度最大,直接受益电动车市场爆发)——正海磁材、中科三环、宁波韵升,关注稀土原料类公司五矿稀土、盛和资源。东睦股份自推荐以来不断创出新高,我们预计强劲订单将驱动公司年报季报表现优异,维持买入,预计定增完成将成为催化剂!贵研铂业和赣锋锂业分别作为环保新材料和锂电新材料的细分龙头,15年前后将迎来行业爆发性增长,建议持续持有。

此外,新增对锗行业的关注(云南锗业(002428)、驰宏锌锗),因其供应高集中和新兴需求的成长性。黄金方面,我们依旧维持黄金的中性评级直至美国通胀重新走高,预计本周测试1260美元/盎司的压力位,但预计周五强劲的非农就业数据将最终再次打压黄金市场。本周投资组合:东睦股份、正海磁材、贵研铂业、赣锋锂业。

基本面不利伦锡领跌基本金属。在美联储不断的逆回购,中国地方政府债务增长过快及美元走强的背景下,基本金属周五大跌,其中伦锡领跌。上周COMEX黄金上涨1.95%;LME三月期铜、铝、铅、锌、锡和镍分别下跌0.91%、2.70%、4.85%、3.02%、5.91%和2.50%。上周伦铜库存连续18周下跌至36万吨一线;注销仓较高位下滑约3万吨至23万吨一线,但注销仓单/总库存比例依旧高达60%以上令伦铜现货依旧有强劲升水,对价格有支撑作用。本周五2014年第一份非农就业报告公布,同时美联储将公布12月17日议息会议纪要,英国及欧洲央行将公布最新利率决议,美联储官员讲话也较为密集,预计将令市场有所震荡,整体趋势依旧下行。

稀土价格波澜不惊,钨系市场依旧低迷。上周稀土市场价格下滑,尽管大集团方案据悉获批及包钢稀土收购9家企业暂时稳定市场信心,但下游需求暂未看见明显好转且临近春节市场交投清淡,镨钕和镝的价格均有不同程度下滑。截止01月02日,目前氧化镨钕公开挂牌价格在39-40万元/吨,而市场成交价格在30万元/吨,较上周下跌1万元/吨;金属镨钕市场主流报价在39万元/吨,较上周下跌1万元/吨。中重稀土方面,氧化镝的市场报价在1700元/公斤,报价较上周下跌50元/公斤;而N35烧结钕铁硼报价154元/克,较上周不变。上周,65%以上黑钨精矿市场主流报价在11.2-11.4万元/吨,65%以上白钨精矿市场报价在11-11.2万元/吨,市场成交量不大。其它小金属公司方面,云锗公告了锗相关业务的大合同订单,值得关注。

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