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中信建投证券有色金属行业数据周报

发布时间:2014-02-18    研究机构:中信建投证券

基本金属--美元流动性紧缩预期暂时缓解,美元走弱支撑价格稳中有升

上周基本金属价格普遍继续回升,LMEX周涨幅为0.72%。上周耶伦在听证会证词中表示将继续宽松货币政策;同时,美众议院通过不附带任何政治条件提高联邦政府债务上限的议案,并延迟债务上限一年时间至2015年3月,使得市场对美元流动性收紧的担忧情绪得到极大缓解;另一方面,上周公布的欧元区、法国、意大利四季度GDP数据均实现了环比增长,经济数据延续了2月以来的乐观形式,而此前,美国公布的一系列经济数据不及预期(主要受到极端天气影响)。上述因素导致美元指数走弱,利好基本金属价格回升。

基本面方面,我们看到2013年,铜、铅、锌、锡等基本金属品种交易所库存呈下降趋势,今年以来趋势延续,特别是铜和锡报告库存已经处于金融危机以来较低的水平,应该说供应过剩状况得到改善,后续演变仍要视各金属品种新产能投放进程而定,供需格局改善的持续性仍待观察。

黄金--美经济阶段疲弱以及美元流动性收紧预期缓解暂时支撑金价

上周金价显着上行,周五COMEX期金报收1318.6美元/盎司,周涨幅达4.41%。如上文所述,上周美元流动性收紧的担忧情绪得到极大缓解,对金价正面影响更为显着。但是总体上,由于美、欧经济复苏趋势未发生实质性改变,且目前不存在过高的通胀风险,金价中期持续反弹仍缺乏有力支撑,我们维持中期“谨慎”观点。

小金属及铁合金--镨钕价格显着回升

上周我们跟踪的几个主要小金属产品价格变动较明显的有:镨钕产品(上涨5%)、氯化估(上涨2.15%)、钼铁(下跌1%)、锗锭(下跌1.27%)、锆英砂(下跌2~4%)。

春节后的第一个整周,市场整体上仍然较为平静。金属镨钕和氧化镨钕价格有明显的上涨,主要是很多分离厂还未复工,而下游磁材企业逐渐进入旺季,采购意愿强,询盘增多。

锗锭价格上周有小幅的下降,但总体上波动并不大,传近期国储局计划收储锗30吨,有望继续支撑锗价。 国内外锆英砂价格均出现回落,传闻ILUKA锆英砂价格上调50美元/吨,但下游厂商很难接受,可见市场需求依然较清淡,锆产品价格后续走势难言乐观。

有色金属板块--新能源汽车概念大爆发

上周有色板块有色板块强劲反弹,周涨幅达6.76%,强于大市。磁性材料板块领涨,周涨幅10.85%。黄金股涨幅也达到8.06%。春节前后,新能源汽车行业暖风频吹,一方面新能源汽车补贴降幅较去年9月出台的标准有所收窄;另一方面各省市自治区纷纷出台支持新能源汽车发展的政策规划;第三方面,特斯拉宣布在中国内地的汽车售价,将以低于市场预期的价格出售。上述因素形成合力,引发市场对我国新能源汽车产业化破冰的乐观预期,产业链相关个股均有优异表现,有色金属行业相关就要集中在锂和稀土永磁两子行业。

由于13年国内新能源汽车产量仅1.75万辆,离2015年目标累计实现销量50万辆仍有较大差距,即使目标可以实现,那么累计消耗的碳酸锂也只有1万吨左右,累计消耗高端钕铁硼约2500吨(按5KG/辆单耗计算),对碳酸锂和磁性材料价格以及业绩拉动作用还比较有限。我们认为新能源汽车产业化提速有助于提升有色金属相关公司估值水平,但是须警惕预期充分释放后的股价回调风险。就目前而言,磁材及锂电相关公司股价均实现较大涨幅,建议关注厦门钨业补涨机会。

上市公司投资建议

短期推荐:厦门钨业、中科三环、宁波韵升、正海磁材、赣锋锂业。 中期推荐:磁材板块(中科三环、正海磁材、宁波韵升)、利源精制、亚太科技、贵研铂业、钢研高纳、赣锋锂业、云南锗业(002428)。

申请时请注明股票名称