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有色金属行业:价格迎来接力棒行情

发布时间:2014-07-29    研究机构:兴业证券

投资要点

我们认为流动性适度改善以及沪港通渐近后市场风格会适度偏向底部蓝筹股,同时随着宏观经济改善预期逐步增强,弹性较强的有色煤炭等机构低配股有望获得资金持续关注。行业层面看,传统工业金属中期仍受益于供给收缩预期(镍铅锌)和需求改善(铝),短期各环节商品库存已基本处于历史低位,长期印度等经济体对商品的潜在需求增速可望弥补中国经济转型对商品需求的增速下滑,因此我们有理由从中长期角度对有色行业持乐观看法,中长期资金可积极配置。此外经济结构调整背景下衍生的新能源汽车、军工、快速制造大空间行业也推动锂、稀土、钛、锆等稀有金属需求,各细分行业都可能产生大市值企业:

基本金属:供给收缩预期&流动性宽松的行情继续演绎

上周基本金属价格大涨,LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格周涨2.8%、2.2%、2.6%、4.5%、2.7%、1.20%,国内铜、铝、铅、锌、镍、锡价格周涨1.4%、1.7%、0.9%、3.3%、-0.8%、0.9%。基本金属上涨主要是供应收缩预期和发达经济体需求改善明显,且前期镍价有很强的示范效应,目前各个品种金属价格上行行情有望继续。短期我们最看好的基本金属品种是铝,由期电解铝行业深度亏损期较长,行业观察上半年铝产能投放低于预期,而铝材消费量的增速仍然保持在接近20%的水平,供需存在阶段性的缺口,我们预计铝价仍有上涨空间,重点推荐南山铝业、神火股份、中国铝业。我们长期看好的基本金属品种是锡、镍、铅锌,推荐锡业股份,建议积极关注在印尼布局镍矿的恒顺电气,铅锌看好驰宏锌锗,西部矿业。

贵金属、小金属:下半年看好稀土产业链行情

受美元指数走强影响,国际金价周跌1.3%;国际银价周跌2%。小金属价格表现弱于基本金属,只有钽价格大幅上涨5.1%。我们下半年最为看好的小金属品种是稀土,在目前稀土价格低位徘徊的背景下,成本线对稀土价格有较强支撑,各家企业有可能联合限产保价,而且国家加大补贴力度,很有可能下半年出台稀土收储政策,这些政策有助于拉动稀土产业链走出底部,此外为了应对WTO 对稀土出口关税和配额的诉讼,国家也将出台长效机制,有利于稀土行业的长远发展。我们看好下半年稀土供给收缩带来的产业链机会,重点推荐包钢股份。

新材料:看好3D 打印、磁材和军工新材料

磁材类首推宁波韵升,一方面由于宁波韵升在过去两年主业的竞争力在显著增强;另一方面其参股的上海电驱动经营形势非常好;关注中科三环、横店东磁、银河磁体。3D 打印看好亚太科技,预计公司业绩保持高速增长,而且3D 打印模具修复具有广阔的市场空间,关注银邦股份。军工新材料公司今年普遍感受到订单的明显好转,四代机放量将带来行业的长期成长,推荐钢研高纳,关注西部材料,宝钛股份、云南锗业(002428)、抚顺特钢。

风险提示:价格回暖后带来行业产能的加速投放

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