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有声有色-大宗金属周报:板块仍强,推荐碳酸锂、黄金、铝(3d打印)

发布时间:2014-08-11    研究机构:海通证券

每周随笔·地缘风波引钯、镍等供应担忧:上周,俄罗斯在乌克兰陈兵的消息一出,金价大涨20美元以上,美股、日股应声下挫。上周五,奥巴马宣布授权对ISIS/ISIL极端组织进行定点打击,黄金价格盘中一度达到1324美元/盎司。美欧对俄罗斯持续扩大制裁,引起市场对供应的担忧。俄罗斯13年钯矿产量占全球3g%,镍产量占10%。随着美欧等主要国家对俄罗斯的制裁升级,市场对于钯、镍供应的担忧也持续升级。目前,钯需求过剩局面并不会在短期内改善。印尼大选虽结束,但禁矿令短期不会受到影响。钯、镍短期横盘之后,有望继续上行。

上周太宗商品价格走势:上周金价上升1.36%,银价下跌2.13%,WTI价格下跌0.33%,伦铜价格下跌1.72%,美元指数上升0.11%,焦煤期货价格走平,全球钢铁指数下跌1.75%,以及美国天然气价格上升4.55%。

本周评论:随着美股的大幅下跌,美国10年期国债收益率下行,同时三季度通胀的上行预示着实际利率下降从基本面上利好黄金。而地缘政治风险的上升也推高黄金的价值。重申三季度看多金价,高点可突破1400美元。相关个股:弹性最大的为恒邦股份,资源禀赋最好的为银泰资源、中金黄金。同时俄罗斯局势紧张导致钯金出口受限,钯价上升,关注贵研铂业。

基本金属仍有上涨空间,镍、铝可望涨幅最大。港口的镍铁库存下降较快,预示印尼供给收紧对镍供需基本面出现实体意义上的影响,所以镍价仍将上涨,同时下游不锈钢需求增加。铝逻辑相同,华东地区电解铝停产,铝土矿进口减少,供给下降。

需求方面,中国地产放松、流动性增加推升终端需求。关注恒顺电器、吉恩镍业、中国铝业、云铝股份。中长期推荐加工股银邦股份、亚太科技、海亮股份。

小金属方面,关注稀土集团逐步成立对稀土价格的拉动,但未来稀土市场化,推动价格上行更多的是看下游需求的增长,预计稀土价格稳步上行。更推荐高端磁材的宁波韵升、中科三环。中长期推荐碳酸锂,首推天齐锂业(停牌),其他关注江特电机、西藏矿业、西藏城投。军工概念关注未大涨的云南锗业(002428)以及前期持续推荐的东方钽业与西部材料。

组合走势:海通组合8月走势:海通有色组合8月上涨2.37%,申万有色指数上升4.66%,沪深300上涨0.07%。

经济指标简述:上周公布的经济数据显示,美国经济复苏势头强劲,各项指标全面向好。欧元区经济显触底回升迹象,但复苏形势稍显疲弱,同时需警惕地缘政治影响。中国方面,经济继续稳步增长。

本月推荐股票:8月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、中金黄金(20%)、宁波韵升(15%)、银泰资源(15%)、云南锗业(10%)

风险提示:美国经济环比复苏不及预期。

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