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有色金属行业:锗价触底反弹,需求前景明朗

发布时间:2015-12-29    研究机构:海通证券

投资要点:

锗资源稀缺,但分布集中:世界锗资源非常稀缺,已探明的锗保有储量仅为8600金属吨。资源储量最大的美国约有3870吨,约占全球的45%;其次为中国, 约41%。中国锗资源储量又以云南为首,约占全国探明资源储量的32%。

锗价格止跌企稳:受世界经济形势缓慢上行,各国针对战略金属锗资源的收储等的影响,锗金属价格在经历长期的高位运行后于2015年下半年大幅回落。2015年11月,欧洲鹿特丹港战略小金属锗锭均价为1665美元/千克,环比下降7.50%;国内区熔锗锭均价为8200元/千克,环比下降0.61%,同比下降32.33%。

供给大体持平,需求大幅扩展:近两年,全球锗金属供给量维持在160吨左右, 供给量主要来自于中国。需求领域随着科学技术的发展不断拓展,2015年光纤行业需求量预计将增加15.30%,红外行业需求量预计将增加20%,高效太阳能电池需求量预计将增加30%。

行业霸主--云南锗业(002428):公司是国内产业链条最完整、锗金属保有储量最大、最具实力的锗系列产品的生产商和供应商,锗系列产品销量占全国总销量的50%左右,居亚洲首位。公司拥有的锗金属保有储量国内最大,大寨锗矿、梅子箐煤矿、勐旺昌军以及中寨朝相煤矿合计锗金属保有储量达771.77吨,等于全国上表保有储量3500吨的22.05%。截止2015年,公司通过收购采矿权和股权的方式陆续整合五个含锗矿山,锗金属保有储量增加250余吨,资源优势进一步提升;另外公司继续加强探矿、找矿工作,为公司锗资源保有储量的增加不断努力。

不确定性:政策风险;汇率风险;项目达产风险。

申请时请注明股票名称