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有色金属行业研究报告:军工风起大推楚江新材,中期看多基本金属

发布时间:2016-01-04    研究机构:方正证券

调整的一周,军工较为抗跌,一周盘面无明显热点前期热门的传媒跌幅居前。短期推荐军工新材料:此次军改堪称60年最大军改,特别是军工板块沉寂已久。推荐军工新材料第一股楚江新材(002171),其余标的包括炼石有色(000697)、云南锗业(002428)(002428),钢研高纳(300034)和宝钛股份(600456)也可关注。

提升配置基本金属:目前基本金属的产能增速、产量增速、产品价格都处于5年最低位,铜、铅锌等品种的库存也处于历史较低水平,行业大概率处于底部区域。在美元加息完成后,基本金属价格出现了震荡上行的苗头。同时供给侧改革不会仅仅是减少产量这么简单,市场对供给则改革的认识可能也会逐渐加深。建议提高配置铜、铅锌相关标的。建议配置组合:云南铜业(000878)、中金岭南(000060)、罗平锌电(002114)、锡业股份(000960)。

内陆核电可能成为新的突破口:中国气候变化事务特别代表解振华近日表示内陆核电正在进一步论证中。一旦内陆核电重启,核电材料的市场空间有望大幅提升。建议关注西部材料、东方锆业等核电核心材料的供应企业。继续看多碳酸锂:近期电池级碳酸锂已经基本没有货,小单报价也近乎绝迹。引发了工业级碳酸锂报价迅速上升,工业级碳酸锂产业库存极速下滑。我们的观点仍然很明确,进入一季度供需会更加紧张,建议坚定加仓或持有。

贵金属价格震荡回落:上周COMEX白银、LME钯价分别下跌2.78%、1.03%,其他品种变化不大。上周的初请就业人数再次低于预期,持续改善的劳动力市场给下一次加息带找到理由。贵金属在下一次加息前可能继续震荡上行。

基本金属涨跌互现,供给侧改革效应可能持续出现:上周LME锌、锡、镍上涨2.67%、1.45%、1.34%、LME铝下跌1.01%,其余品种变化不大。上周中国九家铜企业决定一季度减销20万吨电解铜。目前有色金属价格处于五年历史低位,大量企业处于亏损边缘,供给侧改革的障碍较小,供求关系有望出现边际改善。锌、铝可能是最先改善的品种。

小金属变化不大,电池级碳酸锂价格仍在高位:上周碳酸锂价、锑、电解锰价分别上涨4.16%、1.47%、1%,其他品种变化不大。电池级碳酸锂平均市场成交价格已经突破10.5万元/吨,工业级碳酸锂超过9万元/吨。国内盐湖、矿山在冬季停产,二季度前全球范围内几乎没有新增产能投产,锂行业的高景气度可能因供不应求而持续。

稀土价格变化不大:上周南方稀贵金属交易所稀土价格变化不大,涨跌均不超过1%。稀有金属管理条例有望出台,旨在通过资源端和扩大下游高端应用。我们认为,只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、根本实现打黑,需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。

风险提示:政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。

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