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有色金属行业周报:细数那些3元钱的个股

发布时间:2017-01-08    研究机构:海通证券

每周随笔:钴价大涨,钴行业个股值得关注。最近一个月以来,钴金属产品出现大幅上涨。金属钴价格上涨17.5%,四氧化三钴价格上涨20.6%,氯化钴价格上涨19.8%,钴酸锂价格上涨12.6%。年底这波钴价的涨势,坚定了我们长期看好钴金属的信心,也提示市场关注钴行业个股未来的表现。

大宗商品价格走势。本周(1月2日-1月6日)金价上涨1.79%,银价上涨3.57%,WTI价格上涨0.50%,伦铜价格上涨0.84%,美元指数上涨0.01%,全球钢铁指数上涨2.09%。

本周评论:细数那些3元钱的个股。说一组有趣的数据,当前A股共有3元/股以下个股约10个,3-4元/股的个股不到40个,而其中有色板块的低价股占据四个:南山铝业3.2元/股,铜陵有色3.27元/股,紫金矿业3.4元/股,洛阳钼业3.8元/股。虽然说低价绝不是投资的充分条件,但也说明当前白马有色股长期被市场所排斥,也可见预期足够低。而当股价或者金属价格长期底部,有些质变因子就会超预期发生,就如近期的钴价:近一个月氯化钴上涨19.8%、四氧化三钴20.6%、钴酸锂12.6%。细窥下游需求,9-11月中国锂电池产量同比增速分别是50.5%、54.6%和45.6%,虽然新能源汽车需求增速下降明显,但传统的3C产品显然支撑了钴下游需求,背后的逻辑可能是廉价原料激发需求或者源于经济自恢复。此外,矿产国经济受到金属价格低迷影响,政局出现不稳定性导致供给端低于预期。简单来说,价格长期低迷,供给端就会比预期少,需求就没想象那么差。至于基本金属的龙头品种铜,下跌5年之后,刺激价格矛可能何处?可能是1月下半旬共和党执政后的措辞、某月PMI数据或者美元走弱,但最终方向选择在于真实供需,这个需不断印证。但可以较为肯定的是,近期海外铜矿不断出现罢工事宜,显然降低供给增速预期;而需求端我们坚定看好一带一路对于周边经济体基建和原材料刺激。

海通有色1月组合:海通有色2017年1月投资组合:洛阳钼业(20%)、银泰资源(20%)、江西铜业(15%)、山东黄金(15%)、云南锗业(002428)(15%)、紫金矿业(15%)。本周(1月2日-1月6日)海通有色组合上涨1.84%,申万有色上涨2.03%,沪深300上涨1.14%。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

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