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云南锗业:资源优势向产业优势转移

发布时间:2012-02-20    研究机构:海通证券

调研基本观点及投资建议

云南锗业(002428)集锗矿开采、冶炼及深加工为一体,是国内唯一一家拥有完整产业链的锗行业上市公司,锗产品销量全国第一,是目前国内最大的锗系列产品生产商和供应商。随着产业链逐步延伸,公司盈利能力不断提高。公司近期主要看点有三:(1)“临翔区章驮乡三0六华军煤矿”和“临翔区章驮乡勐旺军煤矿”正在整合中,未来有望进入公司;(2)在建项目2013年陆续投产,提供新的业绩增长点;(3)供应趋紧,消费需求不断增长,锗行业长期向好。

我们预测,公司2011-2013年EPS分别为0.56元、0.76元和1.13元,对应的动态PE分别为62.86倍、46.32倍和31.15倍。考虑到公司产能高增长,我们首次给予公司“增持”的投资评级,目标价38.00元,对应2012年50倍PE,2013年33.63倍PE。

申请时请注明股票名称