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云南锗业调研简报:锗价上涨提升盈利空间

发布时间:2012-07-31    研究机构:海通证券

盈利预测

公司集锗矿开采、冶炼及深加工为一体,是国内唯一一家拥有完整产业链的锗行业上市公司,锗产品销量全国第一。我

们认为,锗下游需求大幅增长将促使锗价突破前期高点,步入上升通道,公司自产锗矿盈利能力将大幅提高,尽享行业

景气。我们预测公司 2012-2014 年EPS 分别为0.36 元、0.57 元和0.73 元,对应的动态 PE分别为57.64 倍、36.40 倍

和28.42 倍。考虑到锗行业基本面向好,我们上调公司投资评级至“买入”,目标价 25.81 元,对应 2013年45.00 倍PE。

主要不确定性

锗产品价格波动;公司在建工程实施进度变化;政策风险。

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